2025年 09 月 22日 今日頭條

截止至2025年09月22日亞盤時段，隨著美聯儲利率決議落下帷幕，國際黃金價格再創下歷史高位之後有所回落，因為預期兌現使得投資者選擇獲利了結，但後市前景仍然一片樂觀。美聯儲在上週三將關鍵利率下調25個基點，並暗示年內可能再進行兩次降息，以應對疲軟的勞動力市場。地緣政治風險也為黃金提供支撐，包括俄羅斯與烏克蘭衝突加劇，中東局勢緊張，以及歐洲對能源依賴和戰爭局勢的反應。

美元美債反彈限制金價

美聯儲主席鮑威爾鴿派不及預期，美國初請失業金資料好于預期，美元指數和美債收益率大幅反彈，促使黃金多頭獲利了結，拖累金價表現。市場參與者正密切權衡美聯儲的“風險管理式降息”是否會打開寬鬆大門，還是通脹頑固將拖累黃金的短期勢頭。

美聯儲的最新動作無疑是金價波動的最直接導火索。週三，美聯儲自2022年12月以來首次降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至4.75%-5.00%，並在聲明中為進一步寬鬆政策留下了空間。這本應是黃金的利好信號，因為低利率環境往往放大黃金的吸引力，讓持有無息資產的成本降低。

然而，美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上的表態卻出人意料地將此次降息定性為“風險管理措施”，旨在應對勞動力市場疲軟的風險，但同時強調美聯儲“並不急於開始寬鬆”，並對頑固通脹發出警告。這種模棱兩可的立場，讓市場原本對未來數月激進降息的預期瞬間冷卻。

鮑威爾的言論如同一記悶棍，引發了市場的即時反應。週三金價雖短暫觸及歷史高點，但隨即回落；週四，獲利回吐進一步放大跌幅。

更值得注意的是，美聯儲的指引導致市場對未來路徑的分歧加劇。高盛分析師認為，此次降息將是多次行動的開端，暗示年底前可能累計降息近50個基點；反觀澳新銀行，則將鮑威爾的言論形容為“完全不算鴿派”，預示寬鬆節奏將放緩。這種解讀分歧，直接放大金價的波動性，讓多頭在高位猶豫不決，空頭趁機回補。

與金價回落同步，美國債市的上行壓力進一步強化了這一趨勢。週四，美國國債收益率集體攀升，10年期國債收益率上升3.2個基點至4.108%，創下9月初以來首次連漲，並實現一個月來最大雙日漲幅；30年期收益率則上漲5個基點至4.724%。

這一反彈並非偶然，而是源於一份超出預期的勞動力市場指標：美國勞工部資料顯示，上周初請失業金人數減少3.3萬人，經季節性調整後僅為23.1萬人，遠低於經濟學家預期的24萬人，扭轉了前一周的急升態勢。

需求憂慮仍高企油價回落

布倫特原油期貨微跌1美分至67.43美元，WTI期貨小幅下跌4美分至63.53美元。兩大基準油價本周仍有望連續第二周錄得上漲，但整體走勢缺乏方向。

美聯儲在週三會議上宣佈降息25個基點，並釋放出進一步寬鬆的信號，以應對就業市場疲軟。通常情況下，較低的利率會提振消費和能源需求，從而支撐油價。

然而，美國餾分油庫存意外增加400萬桶（預期為增加100萬桶），使得需求擔憂升溫，抵消了政策利好的影響。

與此同時，美元指數上漲0.43%至97.37，兌日元升值至147.95，兌瑞士法郎走強至0.793。美元走強與美國長期國債收益率上行，共同壓制了原油的吸引力。

經濟資料亦顯示疲軟跡象。最新公佈的美國初請失業金人數表明勞動力市場走弱，勞動力供需雙雙下降。同時，獨棟住宅建設跌至近兩年半低點，反映出房地產市場壓力加大。

在供應端，作為全球第二大產油國的俄羅斯財政部宣佈新措施，以穩定預算免受油價波動和外部制裁影響。這一舉措在一定程度上緩解了市場對供應受擾的擔憂。

此外，ANZ分析師Daniel Hynes表示：“特朗普總統的表態顯示，他更傾向於維持低油價而非加強對俄羅斯的制裁，這在短期內緩解了供應中斷的市場擔憂。”

美國能源資訊署（EIA）週三公佈的資料顯示，上周美國原油庫存大幅下降，淨進口量創下歷史新低，出口量則躍升至近兩年最高水準。不過，餾分油庫存 增加400萬桶，市場預期為增加100萬桶，這引發了對美國需求的擔憂，令油價承壓。

俄羅斯財政部宣佈一項新措施，旨在保護國家預算免受油價波動和西方針對其能源出口制裁的影響。俄羅斯2024年是僅次於美國的全球第二大原油生產國。

烏克蘭表示，其無人機襲擊了俄羅斯的一座大型石油加工與石化綜合設施以及一家煉油廠，這是其破壞莫斯科油氣行業行動升級的一部分。

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